FCPI 123 MULTINOVA VI

Caractéristiques du FCPI 123 MULTINOVA VI

Points clés

1 UNE RÉDUCTION DʼIMPÔT IMMÉDIATEDE 35 % (ISF) OU 18 % (IR)

 

Exonération d’ISF pendant toute la durée de conservation des parts du FCPI, à hauteur de la quote-part de l’actif du FCPI qui sera investie dans des sociétés éligibles conformément aux dispositions de l’article 885 I ter du CGI.

À l’échéance : Exonération dʼimpôt sur le revenu des produits et plus-values distribues par le Fonds et des plus-values éventuellement réalisées à la cession des parts du Fonds (hors prélèvements sociaux).

2 OBJECTIF DʼINVESTISSEMENT DU FONDS EN ACTIONS ET OBLIGATIONS

Le FCPI 123MultiNova VI poursuit une double stratégie : il investira d’une part 40 % minimum de son actif sous forme d’actions dans des entreprises technologiques de forte croissance selon l’appréciation dʼ123Venture (poche actions) et d’autre part environ 30 % de son actif sous forme d’obligations convertibles dans des entreprises traditionnelles innovantes selon l’appréciation dʼ123Venture (poche obligations). Cette poche obligataire a pour objectif d’apporter un rendement courant au FCPI grâce à la perception de revenus réguliers (coupons) tout en offrant une meilleure protection que l’investissement en actions en cas de défaut, en contrepartie d’une performance potentielle inférieure à celle des actions. L’investissement en obligations convertibles n’est cependant pas une garantie contre un risque de défaut de la société émettrice et présente donc un risque de perte en capital.

3 UNE STRATÉGIE PRENANT EN COMPTE 3 CRITÈRES

Sectoriel

123MultiNova VI investira principalement autour de la thématique de l’économie numérique, dont le caractère transversal permet de ne pas se limiter à un secteur d’activité en particulier. En effet, les transports, le tourisme, la dépendance-sante ou encore l’éducation et l’industrie… tous les secteurs dʼactivité sont concernés par les opportunités de croissance offertes par les nouvelles technologies du numérique.

Stades de maturité

123MultiNova VI investira dans des PME a différents stades de maturité, afin de couvrir lʼensemble des stades du financement des entreprises, allant du lancement d’un projet innovant à l’accompagnement à l’international d’entreprises traditionnelles innovantes rentables à un stade de développement plus mature.

Géographique

123MultiNova VI pourra investir dans des PME situées dans l’Europe entière. A ce titre, l’Europe dispose, selon l’analyse dʼ123Venture, d’avantages compétitifs dans le domaine de l’économie numérique : qualité des infrastructures, compétences humaines, tissus dʼentrepreneurs…

4 UN POSITIONNEMENT POTENTIEL DE COINVESTISSEUR AUX CÔTÉS DʼUN LEADER EUROPÉEN DU CAPITAL-INNOVATION

Fort de son expérience de 15 ans, 123Venture bénéficie d’un important réseau lui permettant d’accéder à des opportunités d’investissement qu’elle étudie et sélectionne pour ses Fonds. En complément, le FCPI 123MultiNova VI bénéficiera de l’expérience et du réseau d’un de ses partenaires historiques : Partech Partners. Par le passé, 123Venture a déjà réalisé des co-investissements aux côtés de Partech Partners pour le compte de ses FCPI, notamment dans les secteurs des nouvelles technologies, du e-commerce et de l’internet.

Toutefois, le Fonds n’aura pas d’obligation de réaliser des co-investissements avec les fonds gérés par Partech Partners.

5 UN PLACEMENT À MOYEN TERME AVEC UN HORIZON CIBLE DE REMBOURSEMENT À PARTIR DE 6,5 ANS ET POUVANT ALLER JUSQUʼÀ 9,5 ANS EN CAS DE PROROGATION DE LA DURÉE DE VIE DU FONDS SUR DÉCISION DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION

La durée de vie du FCPI 123MultiNova VI sera de 6,5 ans prorogeable 3 fois 1 an sur décision dʼ123Venture (soit 9,5 ans maximum). Cette durée de vie tient compte de l’objectif du FCPI 123MultiNova VI d’investir environ 30 % de son actif – au titre du Quota Innovant – sous forme d’obligations convertibles qui ont une échéance déterminée à l’avance. Il est rappelé que les obligations convertibles comportent des risques (définis ci-dessous).
À partir de l’échéance de la 5ème année, 123Venture pourra procéder, en fonction des liquidités disponibles (éventuels remboursements d’obligations, intérêts perçus, cessions de sociétés…) à des distributions aux porteurs de parts.

FCPI 123 MULTINOVA VI, COMMENT CA MARCHE ?

UNE POCHE ACTIONS :

40 % minimum investi sous forme d’actions dans des entreprises technologiques

La poche actions constitue la poche dynamique du FCPI. Elle sera investie dans des entreprises technologiques présentant, selon les gérants d’123Venture, un fort potentiel de croissance.

En acceptant un risque plus grand, le FCPI doit être rémunéré par une plus-value plus importante à lʼéchéance lors de la cession des sociétés en portefeuille. Sur cette partie, 123Venture pourra réaliser des Co-investissements avec Partech Partners.

Bénéficier potentiellement du flux d’affaires de Partech Partners

Partech Partners est une société de gestion indépendante créée il y a plus de 30 ans et spécialisée sur tous les segments de l’économie numérique. Présente en France, en Allemagne et aux Etats-Unis,

Partech Partners intervient à différents stades de maturité d’une entreprise innovante (investissement unitaire allant de 5 à 50 M€ dans des sociétés en création et en développement).

Les Fonds gérés par Partech Partners (environ 850 M€ dʼencours sous gestion à fin 2015, source Partech Partners) sont destinés principalement aux investisseurs institutionnels (grands groupes industriels dans la grande distribution, dans lʼautomobile… ou bien encore dans lʼassurance).

Avec plus de 300 investissements réalisés dans lʼinnovation, une vingtaine dʼintroductions en bourse et une cinquantaine de cessions industrielles, son expertise des sociétés a forte croissance lui vaut la place de 1er Fonds (non-américain) de capital-innovation au monde (source : Classement Preqin 2014*). Il est rappelé que les récompenses passées ne présagent pas des rendements futurs du Fonds et que le Fonds nʼaura pas dʼobligation de réaliser des Co-investissements avec les fonds gérés par Partech Partners.

Profiter du dynamisme de l’économie numérique

L’essor de l’économie numérique est à lʼorigine dʼun nouveau paradigme macro-économique.

Initialement très présente dans les domaines de l’information et de la communication, cette nouvelle révolution industrielle ne se limite pas à un secteur d’activité particulier. Son caractère transversal impacte tous les secteurs de l’économie (Banque / Finance, Tourisme, Transport, Automobile, Sante, Distribution…). Elle constitue aujourdʼhui un vecteur de croissance, de productivité et de compétitivité pour les entreprises et les pays. Pour illustrer cette dynamique, lʼéconomie digitale devrait (selon les estimations de la Commission Européenne) croitre 7 fois plus rapidement que les autres secteurs de lʼéconomie, ce qui devrait faire passer son poids dans le PIB global de lʼUE de 6 % actuellement à 20 % dʼici 10 ans.

Un positionnement européen, tourné vers l’international

Les gérants dʼ123Venture estiment, compte tenu de leur expérience, que l’Europe dispose d’atouts considérables, favorables à l’émergence de nouveaux concepts et de nouveaux champions du numérique : un marché d’un demi-milliard de consommateurs avec le plus fort PIB mondial (23,3 % du PIB mondial), des infrastructures de qualité, un juste équilibre entre la qualité de ses compétences humaines et leurs coûts et une adhésion dans la durée des entrepreneurs aux projets qu’ʼils mènent.

Ainsi, le FCPI 123MultiNova VI pourra investir dans des PME situées dans toute l’Union Européenne. Le positionnement du Fonds doit également permettre dʼaccompagner lʼ internationalisation de ses participations européennes, avec la mise en place de partenariats a lʼétranger, de nouveaux tours de financement, ou dʼintroductions en bourse.


UNE POCHE OBLIGATIONS :

Environ 30 % investi sous forme d’obligations convertibles dans des entreprises traditionnelles innovantes

Le FCPI 123MultiNova VI investira également en obligations convertibles dans des entreprises traditionnelles innovantes selon l’appréciation dʼ123Venture. Il accompagnera la croissance de ces sociétés en finançant leur internationalisation, le développement de leur offre ou encore leur croissance externe.

Cette poche obligataire a notamment pour objectif d’apporter un rendement courant au FCPI via la perception de revenus réguliers (coupons) mais également une meilleure protection en cas de défaut (le remboursement de l’obligation étant prioritaire sur l’action). La plus-value, en revanche, sera capée en contrepartie dʼune volatilité plus faible et dʼune prise de risque moindre.

Lʼinvestissement en obligations convertibles comporte cependant un risque de perte en capital.

Le financement d’entreprises traditionnelles innovantes

Intervenir en obligations nécessite d’investir dans des entreprises rentables, capables de générer des revenus récurrents. 123Venture visera ainsi des sociétés en développement pour lesquelles le financement en obligations apparait comme le plus adéquat pour financer leur montée en puissance.

A titre dʼexemple, au sein du portefeuille actuel dʼ123Venture, de nombreuses sociétés répondent à ces critères dʼinvestissement, notamment le leader français de la mode masculine en ligne, employant 150 personnes. Après avoir fait ses preuves sur le territoire français, il a été accompagné en obligations convertibles pour financer un nouveau stade de son développement. Cet apport de fonds lui a permis notamment de réaliser lʼacquisition de ses concurrents au Royaume-Uni et en Allemagne. Il est rappelé que les investissements passés ne présagent pas des investissements futurs.


UNE POCHE DE DIVERSIFICATION :

Le FCPI 123MultiNova VI investira environ 30 % de son actif sous forme dʼOPCVM ou FIA (Fonds d’investissements Alternatifs).

Lʼobjectif est de conserver une part de lʼactif du Fonds (environ 20 %) investie sur des supports prudents et quotidiennement liquides afin de faire face aux besoins éventuels de réinvestissements dans les sociétés du portefeuille (financement dʼune croissance externe, dʼun nouvel investissement productif, de lʼouverture de nouveaux points de vente…).

L’autre partie (environ 10 % de l’actif), sera investie dans des Fonds de capital-investissement gérés par Partech Partners. Le FCPI pourra alors bénéficier des opportunités de Co-investissement offertes par le flux d’affaires de ce partenaire. Ce dernier prévoit en effet la possibilité pour les investisseurs de ses Fonds de réaliser des Co-investissements à ses cotes, dans des sociétés qu’ʼil aura identifié pour la qualité de leur(s) innovation(s) et leurs perspectives de croissance.

POINTS CLÉS D´123VENTURE

PÉRENNITÉ

Une société de gestion établie

123Venture est une Société de Gestion indépendante spécialisée dans le capital-investissement (non cote) et lʼimmobilier. Avec 1,2 milliard d’euros d’actifs gérés pour le compte de 65 000 clients privés (juin 2016), 123Venture est devenue lʼune des Sociétés de Gestion de référence des clients prives pour ces classes dʼactifs.

Source 123Venture au 30 juin 2016.
 

RECONNAISSANCE

1ère société de gestion de FCPI / FIP selon le magazine Gestion de Fortune

Depuis 20 ans, le magazine Gestion de Fortune réalise une enquête auprès de 3 000 professionnels de la gestion de patrimoine, dont les distributeurs rémunérés par rétrocession, qui permet de connaitre avec précision les gérants les plus apprécies des professionnels de la gestion dʼactifs. Les critères de sélection sont notamment bases sur la qualité des produits, du back office et de la relation commerciale et sur la politique de commissionnement. Pour la 7eme année consécutive, 123Venture arrive en tête dans la catégorie ≪ Gérant de FCPI / FIP ≫. Il est rappelé que les récompenses passées ne présagent pas des rendements futurs du Fonds.

EXPÉRIENCE

Dans le top 3 des acteurs français Small & Mid Caps depuis 2010

Depuis 2010, 123Venture est lʼun des investisseurs les plus actifs en France (en nombre dʼopérations et en montant investi) sur la catégorie des entreprises dont la valorisation est comprise entre 0 et 30 M€. Ces informations sont susceptibles dʼévoluer dans le temps.

Source : Private Equity Magazine, 2016.

Une expérience forte dans le financement d’entreprises innovantes

Depuis sa création, 123Venture a participé au financement et au développement de plus de 90 sociétés innovantes pour 110 M€ déployés en France et en Europe.

Source 123Venture.

Les sociétés accompagnées par 123Venture exercent leurs activités dans les secteurs du e-commerce, de l’internet, des nouvelles technologies, de l’électronique mais aussi dans des secteurs plus traditionnels innovants comme l’industrie ou les services.

Une expérience des cessions **

Depuis sa création, 123Venture a déjà cédé plus de 50 sociétés dans le domaine du capital-innovation. La majorité des sociétés a été cédée a des groupes internationaux de renom.

Source 123Venture

Une expérience des introductions en Bourse **

123Venture a déjà réalisé 6 introductions en Bourse dont la plus récente concerne une société leader du reciblage publicitaire en ligne sur le Nasdaq.

Source 123Venture

Zone d’intervention dʼ123Venture et exemples de secteurs d’activité financés

Source 123Venture



La zone dʼintervention est fondée sur des données passées. Cela nʼimplique aucun engagement de diversification de la part de 123 Venture sur le FCPI 123 MultiNova VI.



RISQUES GÉNÉRAUX LIÉS AUX FONDS COMMUNS DE PLACEMENT DANS LʼINNOVATION (FCPI)

Risques de perte en capital :

 Le Fonds a vocation à financer en fonds propres (actions) et quasi fonds propres (obligations convertibles notamment) des entreprises. Lʼinvestisseur doit être conscient qu’un investissement dans le Fonds comporte un risque de perte en capital en cas de dégradation de la valeur des actifs dans lesquels le Fonds est investi.

Risques dʼilliquidité des actifs du Fonds :

Le Fonds pourra être investi dans des titres non cotes sur un marché dʼinstruments financiers, peu ou pas liquides. Par suite, il ne peut être exclu que le Fonds éprouve des difficultés à céder de telles participations au niveau de prix souhaite afin de respecter les délais de liquidation du portefeuille ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la valeur liquidative des parts du Fonds. En particulier, les fonds gérés par Partech Partners – dans lesquels le Fonds investira – étant des fonds de capital investissement pourraient également connaitre des difficultés a céder certaines de leurs participations et le Fonds pourrait encore avoir à la fin de sa propre durée de vie (y compris prorogée le cas échéant) des parts ou actions de ces fonds Partech (qui ne seraient pas susceptibles de faire lʼobjet dʼune demande de rachat de la part du Fonds) et pourrait éprouver des difficultés a céder ces titres. Bien que la Société de Gestion fera ses meilleurs efforts pour liquider les actifs du Fonds, il existe un risque que le Fonds ne soit pas en mesure de trouver un acquéreur pour les parts de ces fonds et ait à les céder a un prix inférieur à leur valeur de marche pour être en mesure de liquider le Fonds a lʼissue de sa durée de vie éventuellement prorogée.

Risques liés à l’estimation de la valeur des sociétés du portefeuille :

Les sociétés du portefeuille font lʼobjet d’évaluations selon la règle de la juste valeur. Malgré la prudence et le soin apportes à ces évaluations, la valeur liquidative est susceptible de ne pas refléter la valeur exacte du portefeuille.

Risques liés aux obligations convertibles :

Le Fonds devrait investir une part de son actif (dont environ 30 % au titre de son Quota Innovant) au travers notamment dʼobligations convertibles qui, en cas dʼexercice dʼune option de conversion, donnent accès au capital des entreprises. La valeur de ces obligations dépend de plusieurs facteurs tels que le niveau des taux dʼintérêt et surtout lʼévolution de la valeur des actions auxquelles elles donnent droit en cas de conversion.

Les autres risques (risque action, risques de change, risque de crédit, risque de taux, risque au niveau des frais) sont mentionnés dans le Règlement du Fonds.

Avertissement AMF