FIP 123 Horizon PME

Caractéristiques du FIP 123 Horizon PME

FISCALITÉ

Taux maximum de réduction d’ISF et d’IR

EN CONTREPARTIE D’UNE PÉRIODE DE BLOCAGE DES RACHATS DE PARTS PENDANT UNE DURÉE MINIMALE DE 6 ANS, SOIT JUSQU’AU 30 JUIN 2023, POUVANT ALLER JUSQU’À 9 ANNÉES EN CAS DE PROROGATION DE LA DURÉE DE VIE DU FIP 123HORIZON PME 2017, SUR DÉCISION DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION, SOIT JUSQU’AU 30 JUIN 2026.

POINTS CLÉS DU FIP

Une stratégie d’investissement multisectorielle et opportuniste

Le FIP 123Horizon PME 2017 réalisera ses investissements en capitalisant sur l’expérience et les convictions de gestion des gérants d’123 Investment Managers. L’objectif est de répartir les investissements sur les secteurs d’activité que les gérants d’123 Investment Managers jugeront porteurs et avec de bonnes perspectives de croissance en contrepartie d’un risque de perte en capital. À titre d’exemple, 123 Investment Managers a investi ces dernières années dans les secteurs de la dépendance-santé (EHPAD, Résidences Séniors), de l’hôtellerie, de l’enseignement privé, des commerces sous enseigne ou encore de l’industrie traditionnelle française.

Un mécanisme d’investissement flexible privilégiant les obligations convertibles

Le FIP 123Horizon PME 2017 a pour objectif d’investir significativement sous forme d’obligations convertibles, dans la limite de 60 % maximum de son actif.

L’obligation convertible est un outil hybride de financement qui se situe en termes de risque / rendement entre le financement bancaire et le financement en actions. En contrepartie de ce profil de risque, l’obligation convertible dispose de perspectives de rendement moins importantes que l’investissement traditionnel sous forme d’actions. Les gérants d’123 Investment Managers chercheront des obligations ayant des maturités de 3 à 6 ans. Investir en obligations convertibles n’est pas une garantie contre le risque de défaut d’une PME et présente un risque de perte en capital.

Des distributions éventuelles effectuées au fur et à mesure que le FIP cède ses participations

DES GÉRANTS ENGAGÉS

Les gérants d’123 Investment Managers ont souhaité prendre un engagement fort d’alignement d’intérêts avec les souscripteurs du FIP 123Horizon PME 2017. Ainsi, les gérants d’123 Investment Managers ne percevront l’intégralité de leur « intéressement » (inclus l’Attribution d’Egalisation tel que ce terme est défini dans le Règlement du FIP) que si les souscripteurs du FIP 123Horizon PME 2017 atteignent une rentabilité (nette de frais) de 115% (soit un rendement de +15% sur l’investissement d’origine au terme de la durée de blocage).

Si cet objectif est atteint, le solde des Produits Nets et des Plus-Values Nettes du FIP (tel que ce terme est défini dans le Règlement du FIP) sera réparti comme suit : (i) 80% pour les souscripteurs, (ii) 20% pour 123 Investment Managers (en contrepartie d’un investissement dans le FIP qui ne représentera que 0,25% au minimum du total des souscriptions).

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Accompagner la croissance et le développement des PME françaises

Le FIP 123Horizon PME 2017 a pour objectif de financer le développement des entreprises françaises de taille moyenne et d’accompagner les entrepreneurs dans leurs stratégies de croissance. À ce titre, le FIP se concentrera sur des entreprises dont la valorisation est inférieure à 30 M€, segment sur lequel 123 Investment Managers est un investisseur leader en France.

(Source classement Private Equity Magazine 2016, 123 Investment Managers est le 2e investisseur en France sur le segment des entreprises avec une valorisation inférieure à 30 M€, juste derrière BPI France).

Les régions sélectionnées pour les investissements sont l’Ile‑de‑France, Centre Val de Loire, Auvergne Rhône-Alpes et Provence Alpes Côte d’Azur.

Les gérants d’123 Investment Managers ont retenu ces régions car elles offrent selon leur analyse un grand nombre d’opportunités d’investissement.

Elles sont aussi parmi les régions les plus dynamiques de France, à la fois en termes de croissance du chiffre d’affaires des entreprises accompagnées par le capital-investissement* qu’en termes de création d’emploi dans ces mêmes entreprises. À elles seules, les entreprises accompagnées par le capital-investissement* de ces 4 régions ont créé 41 550 emplois en 2015 avec une croissance moyenne de leur chiffre d’affaires de + 4,8 % (source AFIC, 2016).

* Échantillon AFIC (Association Française des Investisseurs pour la Croissance) des 2 921 entreprises soutenues par les bureaux français de ses membres (236 sociétés de gestion au total).

Investir de manière opportuniste, sans restriction sectorielle, en fonction des convictions des gérants d’123 Investment Managers et en contrepartie d’un risque de perte en capital

Il n’y a pas de bon ou de mauvais secteur. C’est pourquoi 123 Investment Managers se positionne depuis plus de 15 ans comme un investisseur multi-spécialiste. Ses gérants sont en permanence à l’écoute de leur environnement et s’intéressent à tous les secteurs afin d’y trouver la bonne opportunité. Ainsi, le FIP 123Horizon PME 2017 pourra investir dans tous les secteurs autorisés par la loi.

Néanmoins, les gérants d’123 Investment Managers ont depuis quelques années un focus conjoncturel sur les actifs dont ils jugent les perspectives de rendement intéressantes. Ils ont développé une forte expertise en investissant par exemple dans les secteurs du tourisme (hôtels, restauration, loisirs), des séniors (EHPAD, résidences), de la santé (laboratoires, pharmacies…), de l’enseignement privé ou encore de l’industrie traditionnelle française (usines spécialisées dans les produits d’hygiène, l’ameublement, les pellets de bois, ou encore le froid industriel). C’est en capitalisant sur l’expérience et les convictions de gestion d’123 Investment Managers que le FIP réalisera ses investissements. Il n’a pas vocation à investir exclusivement dans ces secteurs.

Une gestion qui privilégie l’investissement sous forme d’obligations convertibles (60 % maximum de l’actif du FIP)

La stratégie d’investissement du FIP 123Horizon PME 2017 a pour objectif d’investir en obligations convertibles, dans la limite de 60 % maximum de son actif. Le solde, soit 40 % minimum, sera investi notamment en actions de préférence (il s’agit d’actions conférant un droit préférentiel par rapport aux autres actions (i) sur les dividendes ou le boni de liquidation (attribution prioritaire ou répartition préférentielle) de la société cible ou (ii) sur le prix de cession des actions de la société en cas de rachat de celle‑ci par un tiers. Les actions de préférence auront pour conséquence de plafonner la performance du FIP (Cf. illustration ci-dessous).

L’obligation convertible est un outil hybride de financement qui se situe en termes de risque / rendement entre le financement bancaire et le financement en actions. Le FIP cherchera à mutualiser son risque en se constituant un portefeuille diversifié de titres obligataires émis par des sociétés non cotées dont le risque émetteur est jugé satisfaisant par l’équipe de gestion d’123 Investment Managers. Les gérants d’123 Investment Managers chercheront des obligations ayant des maturités de 3 à 6 ans.

Les actions de préférence et certaines clauses des pactes d’actionnaires conclus peuvent prévoir un plafonnement du prix de cession. Ainsi, comme l’illustre le tableau de scénarios ci-dessous, dans le cas d’un scénario optimiste (valorisation de la société à + 100 %), le mécanisme de préférence vient plafonner la performance des actions à un seuil déterminé à l’avance (ici, par exemple, + 20 %) alors qu’un investissement sans mécanisme de préférence aurait permis de profiter pleinement de la hausse. Ce mécanisme limite donc la plus‑value potentielle du Fonds alors que ce dernier reste exposé à un risque de perte en capital si l’investissement évoluait défavorablement (scénario pessimiste).

L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait que le seuil retenu dans l’exemple (+ 20 %) est un minimum et que 123 Investment Managers ne réalisera pas d’investissement dont le plafonnement du multiple réalisé serait inférieur.

POINTS CLÉS d´123 Investment Managers

Données au 1er janvier 2017.

Une société de gestion pérenne et en croissance continue 123 Investment Managers est une société de gestion indépendante spécialisée sur les classes d’actifs dites « alternatives » comme le capital investissement (Non coté) et l’immobilier.

Avec aujourd’hui 1,2 Md€ d’actifs gérés pour le compte de 65 000 clients privés, 123 Investment Managers est devenue l’une des sociétés de gestion de référence des clients privés pour cette classe d’actifs.

15 ans d’expérience du capital-investissement

123 Investment Managers se positionne comme un investisseur multispécialiste du capital-investissement (croissance, développement, transmission d’entreprises), avec 15 ans d’expérience et plus de 200 entreprises accompagnées depuis l’origine pour plus d’1 Md€ investi.

Source : 123 Investment Managers au 1er janvier 2017.

Grâce à cette expérience, 123 Investment Managers dispose d’une vision du secteur à 360 degrés qui lui a permis de se bâtir des convictions sur l’ensemble du marché.

123 Investment Managers est aujourd’hui encore un investisseur leader en France dans les sociétés dont la valorisation est comprise entre 0 et 30 M€.

Source : Private Equity Magazine 2016.

Une société de gestion reconnue par les professionnels

1ÈRE SOCIÉTÉ DE GESTION DE FCPI / FIP SELON LE MAGAZINE GESTION DE FORTUNE

Depuis plus de 20 ans, le magazine Gestion de Fortune établit chaque année un Palmarès des meilleurs gérants de Fonds de droit français dans chacune des catégories de produits financiers. Cette enquête, réalisée auprès de 3 000 professionnels de la gestion de patrimoine, dont les distributeurs rémunérés par rétrocession, s’appuie sur une méthodologie rigoureuse et permet de connaître avec précision les gérants les plus appréciés des professionnels de la gestion d’actifs. Les critères de sélection sont notamment basés sur la qualité des produits, du back office, de la relation commerciale et sur la politique de commissionnement. Pour la 7ème année consécutive, 123 Investment Managers arrive en tête dans la catégorie « Gérant de FCPI / FIP ».

PRIX DES CONSEILLERS DES PYRAMIDES DE LA GESTION DE PATRIMOINE

Décerné chaque année par le magazine Investissement Conseils, ce prix récompense les meilleurs fournisseurs des conseillers en gestion de patrimoine indépendants dans 7 catégories. 123 Investment Managers a eu l’honneur de recevoir à nouveau le prix des conseillers, faisant d’123 Investment Managers la société de gestion de capital-investissement la plus plébiscitée par les conseillers en gestion de patrimoine. Les critères de sélection sont notamment basés sur la qualité des produits, du back office, de la relation commerciale et sur la politique de commissionnement. Les prix remportés par le passé par 123 Investment Managers ne préjugent pas des rendements futurs du FIP 123Horizon PME 2017.

DURÉE DE BLOCAGE ET RISQUES DU PRODUIT

(1) De l’investissement réalisé dans le FIP 123Horizon PME 2017 (hors droits d’entrée). À la date de publication de cette plaquette, et sous réserve des évolutions fiscales qui pourraient intervenir ultérieurement à la date d’agrément de l’AMF, la réduction d’ISF et la réduction d’IR sont soumises au respect par l’investisseur personne physique de conditions et notamment de conservation de ses parts jusqu’au 31 décembre de la 5ème année suivant celle de la souscription. Par ailleurs, le montant total des avantages fiscaux au titre de l’IR est plafonné à 10 000 € par an et par foyer fiscal. (2) À savoir les contribuables mariés ou pacsés et soumis à imposition commune. (3) Cela implique que le FIP 123Horizon PME 2017 respectera a minima le quota de 20 % de titres reçus en contrepartie de souscription au capital de sociétés exerçant leur activité ou juridiquement constituées depuis moins de 5 ans, et vérifiant les conditions prévues au 1 bis du I de l’article 885-0 V bis du CGI. (4) À la date de publication de cette plaquette, et sous réserve des évolutions fiscales qui pourraient intervenir ultérieurement à la date d’agrément de l’AMF, les prélèvements sociaux s’élèvent à 15,5 % (5) L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait que ces différents dispositifs fiscaux sont susceptibles d’évoluer postérieurement à la date d’agrément du FIP. Pour plus de détails, veuillez consulter la Note Fiscale.

RISQUES GÉNÉRAUX LIÉS AUX FONDS D’INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ (FIP)

Risques de perte en capital : le FIP a vocation à financer en fonds propres (actions) et quasi fonds propres (obligations convertibles notamment) des entreprises. L’investisseur doit être conscient qu’un investissement dans le FIP comporte un risque de perte en capital en cas de dégradation de la valeur des actifs dans lesquels le FIP est investi.
Risques d’illiquidité des actifs du FIP : le FIP pourra être investi dans des titres non cotés sur un marché d’instruments financiers, peu ou pas liquides. Afin de respecter les délais de liquidation du portefeuille, il ne peut être exclu que le FIP éprouve des difficultés à céder de telles participations au niveau de prix souhaité, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la valeur liquidative des parts du FIP.
Risques liés à l’estimation de la valeur des sociétés du portefeuille : les sociétés du portefeuille font l’objet d’évaluations selon la règle de la juste valeur. Malgré la prudence et le soin apportés à ces évaluations, à valeur liquidative est susceptible de ne pas refléter la valeur exacte du portefeuille.
Risques liés aux obligations convertibles : le FIP devrait investir une part de son actif (jusqu’à 60 % maximum) au travers notamment d’obligations convertibles qui, en cas d’exercice d’une option de conversion, donnent accès au capital des entreprises. La valeur de ces obligations dépend de plusieurs facteurs tels que le niveau des taux d’intérêt et surtout l’évolution de la valeur des actions auxquelles elles donnent droit en cas de conversion.
Risques liés à une évolution des règles en matière d’ISF : Les investisseurs doivent être conscients que compte tenu des élections présidentielle et législative qui auront lieu en France en 2017, il est possible que l’ISF notamment soit supprimé ou que le dispositif de réduction d’ISF soit remplacé par un autre dispositif ou qu’une autre réforme ait un impact sur le Fonds ou l’avantage fiscal escompté. Ce risque apparaît toutefois très faible car les élections législatives auront lieu le 17 juin 2017 et en vertu du principe de non rétroactivité fiscale, les réformes à venir n’auraient en principe d’effet que pour l’ISF dû en 2018. Néanmoins, si la suppression de l’ISF était définitivement adoptée d’ici le 15 septembre 2017, le Fonds sera dissous par anticipation et l’argent des investisseurs leur sera rendu intégralement (droits d’entrée inclus) dans les meilleurs délais.
Les autres risques (risque action, risque de crédit, risque de taux, risque au niveau de frais) sont mentionnés dans le Règlement du FIP. Par ailleurs, il est précisé que 123 Investment Managers ne procédera à aucune distribution pendant un délai de 5 ans à compter de la clôture de la période de souscription des parts de catégorie A du FIP soit jusqu’au 30 juin 2023. Au-delà de ce délai, aucune garantie ne peut être donnée s’agissant de la réalisation de distributions par 123 Investment Managers.

Avertissement AMF